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明年无缝钢管市场或许否极泰来

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明年无缝钢管市场或许否极泰来

发布日期:2015-12-12 13:52 来源:http://www.zzwysm.cn 点击:

确实,现今中国无缝钢管市场处于“冬天”,但是这个冬天还不算太冷。预计今后气温还会下降,甚至是较大幅度降温。随着无缝钢管市场进入真正“寒冬”,部分产能亏损严重退出市场,加之决策层以更大力度刺激需求,明年中国无缝钢管市场或许利空出尽后否极泰来。

一、无缝钢管市场冬天还会大幅降温应该说,中国无缝钢管市场已经进入了“冬天”,但是这个“冬天”还不够冷。由于四大负面因素将在2016年上半年,尤其是1季度集中显现,因此中国无缝钢管市场“冬天”还会继续降温,钢铁产业链产品价格进一步跌落,更多企业出现更严重亏损。这个时候,中国无缝钢管市场就进入了真正“寒冬”。这些负面因素主要有四个方面:一是已批复投资项目难以全面迅速开工,中国需求增速继续惯性回落。虽然迄今为止有关部门批复投资项目已经超过10万亿元,并且始终强调要发挥投资稳增长的关键作用,但由于多种因素掣肘,上述项目尚未全面开工,所以目前固定资产投资增速回落态势未能扭转,尤其是新开工项目不多。受其抑制,预计上半年中国经济增速继续回落,有可能逼近6.5%。在这个大环境下,上半年国内无缝钢管消费增速继续惯性回落,同比增幅(不含出口)将至本世纪以来历史低点,将低于2%。国内无缝钢管需求结构中,因为市场信心极度低迷,去库存行为的继续和更多无缝钢管贸易商退出市场,预计2016年上半年流通领域无缝钢管库存进一步萎缩。二是中国钢铁企业虽然亏损继续“死扛”,钢铁资源供应保持高压态势。中钢协统计数据显示,2015年1-10月全国大中型钢铁企业主营业务亏损720亿元,亏损面扩大至47.5%。即便如此,全国钢铁企业仍然未出现像样的减产,同期全国无缝钢管产量继续同比增长1%,这就表明中国钢铁企业还在“死扛”,谁都希望其它钢企先于自己倒下出局,致使产能释放居高不下。预计这种状况短时期内难以扭转,不会出现大规模减产。由此预计2016年上半年全国无缝钢管统计产量接近6亿吨,粗钢实际产量不少于4.5亿吨,无缝钢管市场供应压力沉重。三是铁矿石、能源价格进一步跌落,引发无缝钢管生产成本新的坍塌。一段时间以来,铁矿石和能源价格出现大幅跌落。据海关总署统计,2015年前11个月,全国铁矿砂进口均价为每吨380.8元,同比下降39.7%;原油进口均价为每吨2534.8元,下降45.6%;煤炭进口均价为每吨371.5元,下降21.5%。由于世界矿业巨头增产降价挤压竞争对手战略不变,还由于美联储加息及加息预期,引发资金向美国回流。据美国财政部统计数据,从市场开始出现美联储加息预期,一直到今年9月份,流入美国的资金已经达到2300亿美元。随着美联储开始加息,这些曾经的流出资金向美国回流速度将会加快,致使美元升值趋势获得增强。受其影响,以美元为计价单位的国际市场铁矿石、能源价格相应下跌。此外,巴西、俄罗斯、澳大利亚等一些资源国家货币贬值,也使得世界矿业巨头能够以更低价格销售产品,打击竞争对手。所以,高盛预测今后国际市场铁矿石价格跌至30美元/吨,原油价格跌至20美元/吨。如果出现这种情况,势必引发中国钢铁市场成本新的坍塌,从而增大价格下行压力。

二、明年下半年无缝钢管市场或许否极泰来中国经济增速进一步回落,开始逼近6.0关口,将会逐步产生许多经济问题和社会问题,比如企业大面积亏损、财政税收萎缩、失业率上升,债务违约,甚至引发金融系统性风险。如果经济增速持续低于6.0%,那就进入了中低速增长阶段,势必使得中国“十三五”收入翻番目标难以实现。面对有增无减的经济下行压力,决策层当然要加码刺激措施,包括金融机构较大幅度“双降”、更加积极的财政政策、房地产救市下点“猛药”、加大基础设施建设力度等,中国无缝钢管市场或许否极泰来。此外,人民币贬值和美国巩固经济复苏,也会助力中国无缝钢管市场行情触底回升。金融机构较大幅度“双降”。依然沉重的经济下行压力,持续四十多个月PPI下降,已经下降的外汇储备等,提供了中国金融机构继续“双降”的更大空间。预计2016年内中国会以更大幅度下调存款准备金率和存贷款利率,其中存款准备金率下调超过4个百分点。还有观点认为,中国可能成为首个将利率降至“零”的主要新兴市场经济体。虽然这个“幅度”难以马上实现,但贷款利率调降力度超过上年水平,应该具有很大概率。财政政策更加积极。为了提高政府能力,增强对于基础设施投资建设支持力度,预计2016年中国财政赤字有可能扩大到3%,同时继续实施和扩大地方政府债务置换。现在市场普遍预期2016年地方政府债务置换规模向4万亿元规模靠拢。人民币趋向贬值。据有关资料,在过去10年中,人民币兑美元升值26%,在主要货币中仅次于瑞郎的31%。不仅如此,由于人民币汇率在一定程度上与美元“绑定”,这就使得人民币与美元一起对非美货币升值,致使人民币实际升值幅度更大。人民币的过快、更多升值,尤其是与美元捆绑一起升值,严重抑制中国出口,已经成为中国经济下行的重要压力来源,因此宏观决策上应当允许人民币贬值。另一方面,随着中国经济的持续减速和预期继续减速,外贸出口增速急剧回落,以及中国外汇储备转为下降(中国外汇储备在11月大幅下滑872亿美元,降幅2.5%,至3.4万亿美元,创2013年2月以来的最低水平。在过去的12个月中,中国外汇储备共减少4090亿美元,降幅达到10.6%,而最近6个月的降幅更是达到了16%。),也产生较大的人民币贬值压力。受其影响,预计新一年内人民币在双向波动中趋向贬值,贬值幅度不低于3%,甚至会达到5%。人民币较大幅度贬值,会对中国无缝钢管市场产生两个方面的利多影响:一是提高铁矿石、能源等进口成本,无缝钢管成本支撑增强;二是使得无缝钢管出口(包括间接出口)更加便宜,提高无缝钢管出口竞争力。预计2016年中国无缝钢管出口量保持较大数量规模,出口总量不会少于8000万吨,很有可能仍在亿吨以上。房地产救市可能会下“猛药”。现在有一个观点,正在成为主流观点并被决策层认可:即消除中国经济下行压力,稳定投资,就必须稳定房地产市场,促进房地产投资回升。所以决策层最近将化解房地产库存作为“四个歼灭战”之一,将成为中央经济工作会议的重要内容。这就意味着在房地产救市方面可能会下点“猛药”:包括提供更多按揭贷款,降低购房成本,提供财政补贴,政府直接购房,取消所有买房限制等。现在市场传言中小城市购房可以获得财政补贴和抵扣所得税,这将是前所未有“猛药”。如果这些政策能够全部出台,预计会对房地产销售和房地产投资回升产生较大刺激,进而增加无缝钢管消费。美国经济复苏因为加息而获得巩固。现在市场普遍预期,美联储将于今年底或者明年初加息。一方面,美联储加息则意味着美国和世界经济糟糕时期已经过去,美国经济将迎来稳定复苏局面。所以美联储主席认为,加息可以证明美国经济复苏力度。另一方面,美元加息引发大量资金向美国回流,亦会巩固和增强美国经济复苏势头,出现良性循环。美国作为全球最大经济体和最大终端消费国家,美国经济稳定复苏和加强其复苏态势,对于中国无缝钢管出口(包括直接出口和间接出口)而言,无疑是一个利多消息。供给侧改革也有利于无缝钢管市场。供给侧所以需要改革,主要是供给侧结构失衡。在钢铁、水泥等行业供应过剩的同时,亦存在供应侧诸多“短板”,如环保、城市基础设施、民生设施等供应能力严重不足,高端产品、优质产品供应的严重不足。这种失衡,不仅造成了资源严重浪费,也严重制约了社会主义生产目的的实现。为此供给侧改革需要从两个方面着手:减法削弱过剩供给,加法补充供应侧短板,进行产业升级(我认为减法供给侧改革的核心是削弱总量需求,致使产能过剩更为严重。因其副作用太大,必将遭遇各方面抵制,难以普遍实施。而加法供给侧改革的核心是膨胀总量需求,更为积极稳妥,是一种皆大欢喜的实现途径,应当成为供给侧改革的主要实施途径)。无论是实施哪一种办法,如果供给侧改革能够破题,都有利于实现无缝钢管市场的供求平衡,从而提供无缝钢管价格谷底回升基础。    


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